我在關注收入作為產品市場契合度（PMF）的信號。 在那份清單上，有一些沒有代幣的協議。 有些協議產生了大量的收入。 這篇文章是關於 @AxiomExchange 的，30天的收入達到了3000萬美元。 是的，他們的收入超過了 @pumpdotfun。 產品還是基礎設施？ 當你分析時，Axiom 更像是一個“執行基礎設施加用戶界面”。 這就是它的收入有趣之處；它在每一步都實現了流量的貨幣化，而不僅僅是交換。雖然 DeFi 應用程序只對單一行為進行貨幣化——一次交換、一次借貸、一次鑄造——Axiom 捕獲了整個循環： 連接 → 跟蹤 → 交易 → 農場。 從錢包跟蹤到共同定位的限價單成交，再到自動策略循環和 MarginFi 收益，每一步都通過 Axiom 路由，每一步都產生費用。換句話說，它是在貨幣化行為流，而不僅僅是孤立的交換。 收入圖景 這些數字讓事情變得清晰： Axiom 的年化收入率為6億美元，日常收入穩定在100萬到300萬美元之間，所有這些都是公司的收入。 以太坊的每日鏈收入？剛好低於100萬美元。 Axiom 不僅僅是每天賺取100萬到300萬美元；它的季度增長率達到了560%，年化速度為6億美元。要想超越 L1 的收入，一個應用程序必須擁有的不僅僅是流動性；它必須擁有流量。 市場定位與競爭分析 Axiom 在 DeFi 地圖上處於獨特的位置；部分聚合器，部分執行引擎，部分獎勵平臺。 • 在收入方面排名前列的交易應用程序，儘管相對較新。 • 運行零總鎖倉（TVL）模型，這意味著其經濟學不依賴於資產保管或僱傭流動性。 • 更像是一個交易操作系統，而不是一個將現貨、永續合約和收益結合在一起的去中心化交易所（DEX）。 這種定位使得它的收入模型更像是一個交易所，而不是一個 DEX。 競爭優勢： 與同行相比，Axiom 是 DeFi 中最輕資本的收入引擎：沒有質押，沒有 TVL 挖礦，沒有流動性開銷。它的競爭對手（Jupiter、Drift、MarginFi）必須維持流動性激勵或管理抵押品。 Axiom 的市場定位很簡單： • 它不試圖擁有流動性，而是路由流動性。 • 它不試圖成為一個鏈，而是生活在流動性已經存在的地方。 • 它不試圖耕作治理戲劇，而是獎勵流動性。 這就是它的優勢：它不必贏得流動性戰爭，只需捕獲流動性。...