我在关注收入作为产品市场契合度（PMF）的信号。 在那份清单上，有一些没有代币的协议。 有些协议产生了大量的收入。 这篇文章是关于 @AxiomExchange 的，30天的收入达到了3000万美元。 是的，他们的收入超过了 @pumpdotfun。 产品还是基础设施？ 当你分析时，Axiom 更像是一个“执行基础设施加用户界面”。 这就是它的收入有趣之处；它在每一步都实现了流量的货币化，而不仅仅是交换。虽然 DeFi 应用程序只对单一行为进行货币化——一次交换、一次借贷、一次铸造——Axiom 捕获了整个循环： 连接 → 跟踪 → 交易 → 农场。 从钱包跟踪到共同定位的限价单成交，再到自动策略循环和 MarginFi 收益，每一步都通过 Axiom 路由，每一步都产生费用。换句话说，它是在货币化行为流，而不仅仅是孤立的交换。 收入图景 这些数字让事情变得清晰： Axiom 的年化收入率为6亿美元，日常收入稳定在100万到300万美元之间，所有这些都是公司的收入。 以太坊的每日链收入？刚好低于100万美元。 Axiom 不仅仅是每天赚取100万到300万美元；它的季度增长率达到了560%，年化速度为6亿美元。要想超越 L1 的收入，一个应用程序必须拥有的不仅仅是流动性；它必须拥有流量。 市场定位与竞争分析 Axiom 在 DeFi 地图上处于独特的位置；部分聚合器，部分执行引擎，部分奖励平台。 • 在收入方面排名前列的交易应用程序，尽管相对较新。 • 运行零总锁仓（TVL）模型，这意味着其经济学不依赖于资产保管或雇佣流动性。 • 更像是一个交易操作系统，而不是一个将现货、永续合约和收益结合在一起的去中心化交易所（DEX）。 这种定位使得它的收入模型更像是一个交易所，而不是一个 DEX。 竞争优势： 与同行相比，Axiom 是 DeFi 中最轻资本的收入引擎：没有质押，没有 TVL 挖矿，没有流动性开销。它的竞争对手（Jupiter、Drift、MarginFi）必须维持流动性激励或管理抵押品。 Axiom 的市场定位很简单： • 它不试图拥有流动性，而是路由流动性。 • 它不试图成为一个链，而是生活在流动性已经存在的地方。 • 它不试图耕作治理戏剧，而是奖励流动性。 这就是它的优势：它不必赢得流动性战争，只需捕获流动性。...