Ціна EURC

Стейблкоїни нарешті досягають відповідності продуктового ринку на Заході. У той час як стабільні монети знайшли значне використання та вплив у всьому світі, що розвивається, США, Великобританія та Європа відстають з точки зору справжнього прийняття ринку через нечіткі правила та силу існуючої інфраструктури цифрових платежів, особливо в Європі та Великій Британії. Однак тепер, у 2025 році, Конгрес прийняв закон GENIUS у липні, а Stripe і Paradigm представили Tempo, мережу, орієнтовану на платежі, на початку вересня. Новий закон встановлює перший федеральний режим ліцензування для токенів, прив'язаних до долара, і партнер Stripe Paradigm описує Tempo як мережу, орієнтовану на стабільні монети, призначену для нарахування заробітної плати, грошових переказів, виплат на ринку та варіантів використання між машинами. Згідно з брифінгами Latham & Watkins і WilmerHale, GENIUS забезпечує повне резервне забезпечення готівкою та короткостроковими казначейськими зобов'язаннями, щомісячне розкриття резервів, а також робить ліцензовані платіжні стабільні монети нецінними паперами відповідно до федерального законодавства, водночас покладаючи нагляд на банківські регулятори та OCC для небанківських установ. Закон забороняє емітентам виплачувати відсотки власникам, проте ринок тестує конструкт «винагороди» в місцях розподілу, створюючи лінію розлому політики, позначену WIRED та банківськими торговими групами, такими як Інститут банківської політики та ABA Banking Journal. Існує надпріоритет для власників у справах про банкрутство емітентів, зміна, яка захищає погашення, але може стримувати реорганізацію. McKinsey прив'язує поточну реальну активність стейблкоїнів приблизно від 20 до 30 мільярдів доларів на день і намічає шлях до щонайменше 250 мільярдів доларів протягом трьох років, оскільки прийом продавців і виплати B2B масштабуються на рейках з низькими комісіями. У тій же роботі наводяться субкопійчані трансфери на Solana з другим фіналом як еталон вартості та швидкості. Visa і Mastercard, тим часом, перемістили розрахунки глибше у свої стеки: Visa додала EURC і нові мережі в липні, а Mastercard відкрила розрахунки в USDC і EURC для еквайрів по всій EEMEA в серпні. Впровадження стейблкоїнів Проста S-подібна крива для прийняття та виплат фокусується на наступних 12–36 місяцях. Почніть з обсягу покупок карткових карток у США близько 11,9 трильйона доларів у 2024 році та загальних комісій за обробку торгових послуг у розмірі 187,2 мільярда доларів, що в середньому становить близько 1,57 відсотка, згідно зі звітом Nilson Report і CSP Daily News. Якщо 5 відсотків цих витрат перейде на оплату стейблкоїнів за загальною вартістю 10 базисних пунктів, щорічна економія продавців наблизиться до 8,8 мільярда доларів. При меншій мережевій платі в 2 базисних пункти, 10-відсоткова міграція вивільнить понад 17 мільярдів доларів на рік. Ці цифри не враховують затримку та валютні вигоди, які мають значення для транскордонних перевезень. З плаваючого боку, математика на ринку казначейських облігацій ставить економіку емітента під заборону на відсотки. З прибутковістю тримісячних облігацій близько 4 відсотків, плаваючий обіг стейблкоїнів у розмірі двох трильйонів доларів до 2028 року – сценарій, на який посилаються в матеріалах TBAC і висвітленні політики Міністерства фінансів, призведе до втрати приблизно 80 мільярдів доларів валового прибутку на резерви. Оскільки емітенти не можуть виплачувати відсотки безпосередньо, це приносить кошти за дотримання вимог, операційну діяльність та партнерські заохочення, тоді як програми «винагород» на біржах перевіряють, скільки грошей, якщо такі є, розподіляється з кінцевими користувачами. Таким чином, чиста процентна маржа, отримана емітентами, коливається в широких межах, але навіть захоплення від 25 до 50 відсотків передбачає від 20 до 40 мільярдів доларів на рік, якщо обіг досягне двох трильйонів доларів. Прогнози доходів від стейблкоїнів Пропускні виступи закріплюють сторону мережі. При рівні 250 мільярдів доларів на день до 2028 року, річний обсяг розрахунків перевищить 90 трильйонів доларів. Прийняття мережі від 1 до 3 базисних пунктів означатиме від 9 до 27 мільярдів доларів річного доходу L1 або L2, тоді як 10 базисних пунктів означатиме близько 91 мільярда доларів, хоча плата за платежі у відкритому реєстрі сьогодні групується поблизу низького діапазону в один базисний пункт, враховуючи витрати на переказ у розмірі нижче копійки за переказ, на які посилаються технічні роботи McKinsey та Solana від Visa. Цей розрив залишає простір для отримання цінності, яка накопичується за рахунок абстракції облікових записів, контролю за шахрайством і послуг дотримання вимог, а не необроблених комісій за транзакції. Переможці та переможені залежатимуть від нормативної відповідності, фіатного покриття та інтеграції підприємств. USDC та EURC виграють від вже існуючих гачків для розрахунків у мережі та карткових схемах, при цьому PYUSD розташований на межі гаманця для виплат споживачам. Токени, випущені банками, можуть залучити врегулювання B2B, коли команди казначейства хочуть вести облік готівки в той же день з банківськими гарантіями, хоча транскордонне покриття та інструменти розробників залишаються перешкодами. Презентація Tempo націлена на масштаб корпоративних платежів з названими партнерами з дизайну в галузі штучного інтелекту, банківської справи та електронної комерції. У той же час Solana і Base зафіксували зростаючу частку обсягу переказів через вартість і інструменти, і ця тенденція відображена в наборах даних Artemis і Chainalysis. Короткостроковим обмеженням є фрагментація, яку Chainalysis відстежує в сотнях стейблкоїнів, навіть якщо потоки зверху вниз концентруються в USDT та USDC. Visa та Mastercard продовжують будувати інтеграції. Загальна картина Макроконтекст вказує на більший плаваючий баланс навіть без споживчої прибутковості. Липневий брифінг TBAC змоделював попит на резерви стейблкоїнів, додавши базу покупців казначейства на передньому краї, а правила резервування GENIUS блокують більшість активів у готівці та банкнотах до 93 днів. За даними DeFiLlama, ринкова капіталізація стабільних монет вже перевищила 285 мільярдів доларів, а щоденні комунальні послуги розширюються за допомогою розрахунків за картковою мережею та пілотних проєктів із нарахування заробітної плати в мережі, плаваючий шлях до низьких трильйонів до кінця 2020-х років більше не залежить лише від циклів торгівлі криптовалютами. Заклик ЄЦБ до гарантій щодо іноземних стейблкоїнів підкреслює, що глобальна політика визначатиме, де буде знаходитися цей обіг і які валюти отримають частку. Ризики залишаються очевидними. Обхідний шлях винагород викликає опір з боку банківських груп, таких як автори BPI та National Law Review, і може бути скорочений у наступному законодавстві, змінюючи стимули на рівні користувачів. Надпріоритет для власників у разі банкрутства знижує ризик ризику для користувачів, але може посилити витрати емітента на вирішення спору, підвищуючи бар'єри для входу. Дотримання санкцій та AML додасть фіксовані накладні витрати, що сприятиме масштабованим емітентам та мережам. Ці обмеження підкреслюють, чому змодельовані вище ставки споживання слід розглядати як діапазони, які стискаються в міру зростання конкуренції, і чому корпоративні інтеграції, а не сира пропускна здатність, визначатимуть маржу. Непередбачені наслідки можуть спричинити позначку для менших емітентів. Список спостереження в короткостроковій перспективі простий: розгортання виробництва Visa та Mastercard для розрахунків за стабільними монетами після пілотних проєктів, перші потоки торгових активів і нарахування заробітної плати на основі Tempo, а також вказівки Казначейства щодо ліцензування, розкриття інформації та складу резервів. Якщо пропускна здатність McKinsey збережеться, математика комісій і плаваюча математика разом пояснюють, чому стабільні монети зараз безпосередньо конкурують з картками та банківськими переказами за швидкістю та вартістю, а обсяг розрахунків до 2028 року становитиме 250 мільярдів доларів на день. Повідомлення про те, що стейблкоїни відповідають продуктовому ринку, тепер у полі зору становить 250 мільярдів доларів на день, і Уолл-стріт знає, що він вперше з'явився на CryptoSlate.