最近一段时间除了写写脚本 我基本是长在港美股的盘面上 但最近AI板块的走势，看得我有点迷 ➢ 先说港股那边，像商汤(0020)、智谱(02513)、MiniMax 这批AI新贵 近期的剧本简直是一个模子刻出来的 只要传出新融资，或者搞了个新模型发布 开盘绝对是一根诱人的大阳线，然后盘中就被砸得稀巴烂 这种频频出现的高开低走 明摆着就是老资金在借着散户的信仰 疯狂派发筹码 >>>>> ➢ 转头看美股，情况更残酷 微软、Meta这帮巨头刚甩出2026年合计6500亿美金的资本开支（CapEx）计划 全砸在AI基建上。结果呢？ 除了稳如老狗的英伟达（NVDA）能实打实吃下这些订单 其他几家巨头盘中直接迎来了大跌 华尔街那帮人鬼精鬼精的 以前你讲大模型故事他们愿意买单 现在他们只拿计算器问一句话：你砸了这么多钱买卡，这 ROI（投资回报）到底什么时候能见着现钱？ 答不上来，管你多大牌，照样砸你的盘 这其实就是今年最血淋淋的市场底牌： 靠着参数军备竞赛炒作概念的蜜月期已经死透了，现在是刺刀见红的验资阶段 --- ➤既然市场要看真金白银，那我现在的实战操作纪律也得跟着下狠手 我把去年的信仰全扔了，给自己定了套极度冷血的规矩 我现在直接拉黑那些还在天天发通稿吹大模型参数的标的 那玩意儿早就烂大街了 今年真能拉升的，只有跑通了商业闭环的智能体（Agents）和具身智能 你看智谱和MiniMax前段时间搞出个Agent 落地演示 板块立马就给面子拉了20%多 --- ➢ 但我的操作依然绝情： 只要你拿不出企业级的真实采购订单 哪怕Demo做得像好莱坞科幻大片 我也只把它当一波流的情绪溢价 有利润就砸，绝不格局 对于美股那些大厂，我也根本不看他们吹自己要买多少算力了 前阵子财报季，我可是亲眼看着亚马逊因为高额的CapEx 没见着回头钱 股价直接被干掉6%到10% 反观Alphabet，因为云业务毛利真上来了，硬是在逆势里创了新高 这就告诉我一个铁律：资本开支如果两三个季度内变不成利润，估值就会被市场无情重构 现在买科技股，我只看AI收入增速和毛利率 最后也是最痛的教训，就是管住手 这几个月AI板块的闪崩和轮动快得吓人 我亲身经历过利好出来后隔天直接高开低走杀掉10%的局 所以现在单只股票的仓位，我死死卡在5%到8%之间，绝不重注 我甚至逼着自己养成了一个习惯： > 只要是发财报或者有大催化剂前夕，我不管三七二十一先减仓锁住利润。手里永远留着30%以上的现金。 外面地缘博弈和能源瓶颈的雷随时会爆 手里有现金，大跌的时候你才是猎人 满仓死扛，你就是别人的猎物 市场先生从来不跟你讲什么十年长牛，他只给那些真正创造现金流的公司估值 不说了，我得去重新筛一下手里那几个港股的单子，没订单流水的一会开盘全清了。 注：这是我2026的一些生存法则，供各位参考的实战框架，不作任何投资建议，投资有风险，风险还很大！ #美股 #港股打新 #投资复盘 #AI